“穿上紙尿褲，我們依然是美少女”，這是疫情期間武漢一線(xiàn)醫(yī)護(hù)人員日記里的一句話(huà)。

　　為贏(yíng)得救治時(shí)間、節(jié)約物資，醫(yī)護(hù)人員們一套防護(hù)服穿一天，紙尿褲就成了如廁“法寶”。為醫(yī)護(hù)人員準(zhǔn)備的成人紙尿褲，為臥床病人準(zhǔn)備的護(hù)理墊，也一箱箱馳援武漢。其中，就有杭州可靠護(hù)理的產(chǎn)品。

　　有意思的是，在亟需口罩的2月，這家紙尿褲企業(yè)還臨危受命轉(zhuǎn)產(chǎn)“抗疫”口罩。公司董事長(zhǎng)金利偉接到《通知》時(shí)并不奇怪，稱(chēng)“可靠護(hù)理有兩個(gè)工廠(chǎng)，近10萬(wàn)平方米，有30萬(wàn)級(jí)凈化車(chē)間，且生產(chǎn)口罩的原材料和紙尿褲幾乎一樣，只是生產(chǎn)工藝不同。”

　　現(xiàn)在，這家以成人失禁用品出名的企業(yè)向創(chuàng)業(yè)板發(fā)起上市沖擊。

　　7月6日，杭州可靠護(hù)理用品股份有限公司（下稱(chēng)“可靠護(hù)理”）的上市申請(qǐng)獲創(chuàng)業(yè)板受理，目前已進(jìn)入問(wèn)詢(xún)狀態(tài)。

　　國(guó)內(nèi)成人失禁用品“老大”

　　曾子云，“孝有三，大孝尊親，其次弗辱，其下能養(yǎng)”。百善孝為先，贍養(yǎng)之外，老人更需要人文關(guān)懷。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2019年末，我國(guó)60歲以上人口總數(shù)約為2.54億，占總?cè)丝诘?8.13%。根據(jù)美國(guó)疾病預(yù)防控制中心的報(bào)道，在超過(guò)65歲的老年人中，50.9%存在尿失禁或意外大便失禁的情況。

　　由此，一些企業(yè)將視線(xiàn)瞄向成人失禁用品，生產(chǎn)成人紙尿褲、拉拉褲和護(hù)理墊等護(hù)理產(chǎn)品。根據(jù)《2018 年一次性衛(wèi)生用品行業(yè)的概況和展望》，2018 年，成人失禁用品市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 70.30億元，與2013年相比，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 17.27%。

　　風(fēng)云資本界注意到，在日本，成人失禁用品的市場(chǎng)滲透率約為80%，北美和西歐的市場(chǎng)滲透率約為60%。中國(guó)成人失禁用品行業(yè)起步較晚，消費(fèi)者接受程度待提高，市場(chǎng)滲透率僅在3%左右，有較大的發(fā)展空間。

　　其中，杭州可靠可謂不折不扣的國(guó)內(nèi)成人失禁用品“老大”。根據(jù)生活用紙委員會(huì)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2017 年至 2019 年，杭州可靠成人紙尿褲品類(lèi)市場(chǎng)占有率連續(xù)三年在國(guó)內(nèi)，在全球市場(chǎng)排名第三。

　　杭州可靠的創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)，是有著“中國(guó)成人紙尿褲教父”之稱(chēng)的金利偉，他曾談及公司發(fā)展的三個(gè)時(shí)代。

　　在1.0時(shí)代，公司主業(yè)是國(guó)際貿(mào)易，產(chǎn)品涉及到嬰兒紙尿褲、成人紙尿褲、寵物墊等各個(gè)品類(lèi)。到了2.0時(shí)代，公司的戰(zhàn)略定位是做成人紙尿褲品牌。金利偉說(shuō)：“我們希望中國(guó)老人也能用上合適的紙尿褲，這是我們的使命。”當(dāng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代來(lái)臨，杭州可靠又用互聯(lián)網(wǎng)的思維和模式與用戶(hù)溝通，進(jìn)入3.0數(shù)據(jù)化時(shí)代。

　　金利偉還提出“享老”等養(yǎng)老福祉理念。2015年，杭州可靠成立國(guó)內(nèi)家“互聯(lián)網(wǎng)+養(yǎng)老”領(lǐng)域科技企業(yè)可靠福祉；2017年春，國(guó)內(nèi)失禁護(hù)理及老人福祉行業(yè)家企業(yè)研究機(jī)構(gòu)——可靠企業(yè)研究院成立。

　　以“嬰兒褲”養(yǎng)“成人褲”

　　據(jù)招股書(shū)顯示，可靠護(hù)理一直專(zhuān)注于一次性衛(wèi)生用品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，將產(chǎn)品創(chuàng)新和工藝創(chuàng)新作為發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為3462.24萬(wàn)元、3416.12萬(wàn)元和4419.39萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為 4.40%、3.77%和 3.77%?？煽孔o(hù)理合計(jì)擁有專(zhuān)利技術(shù) 227 項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利37項(xiàng)，專(zhuān)利數(shù)量位居行業(yè)前列。

　?。▓D片來(lái)源：招股書(shū)）

　　風(fēng)云資本界注意到，可靠護(hù)理核心專(zhuān)利以成人紙尿褲為主，也包含嬰兒紙尿褲。

　　金利偉曾說(shuō)，“我覺(jué)得以可靠的資源，能夠做好一個(gè)品牌就很不錯(cuò)了，所以就舍掉了嬰兒紙尿褲。但是成人紙尿褲本身市場(chǎng)容量不大，在定位的時(shí)候我們把成人紙尿褲作為戰(zhàn)略性的品類(lèi)，把嬰兒紙尿褲作為戰(zhàn)術(shù)性的品類(lèi)。2008年我們提出以外貿(mào)養(yǎng)內(nèi)貿(mào)，以嬰褲養(yǎng)成褲的策略。”

　　財(cái)報(bào)信息顯示，2017年至2019年，可靠護(hù)理營(yíng)業(yè)收入分別為7.87億元 、9.06億元和11.74億元，增長(zhǎng)率分別為15.12%、29.58%；凈利潤(rùn)分別為4788.43萬(wàn)元、6169.05萬(wàn)元、9348.21萬(wàn)元，增長(zhǎng)率分別為28.83%、51.53%。主營(yíng)收入中，嬰兒護(hù)理用品約占六成，成人失禁用品約占三成。

（圖片來(lái)源：招股書(shū)）

　　可靠護(hù)理生產(chǎn)嬰兒護(hù)理用品主要為ODM代工模式，與菲律賓JS、杜迪公司、萬(wàn)邦健康等多家國(guó)內(nèi)外知名嬰兒護(hù)理用品企業(yè)合作。自主品牌業(yè)務(wù)擁有“可靠”、“吸收寶”、“安護(hù)士”以及“康普適”等成人失禁用品品牌，主要面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)線(xiàn)上銷(xiāo)售。

　　風(fēng)云資本界發(fā)現(xiàn)，自2012 年開(kāi)始，可靠護(hù)理將借助電商超市、自營(yíng)電商店鋪、線(xiàn)上分銷(xiāo)等豐富營(yíng)銷(xiāo)手段，提升市場(chǎng)滲透率。

　　報(bào)告期內(nèi)各期，線(xiàn)上銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)收入1.13億元、1.81億元和2.48億元，占自有品牌業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為 61.22%、71.27%和 79.02%，增長(zhǎng)迅速。

　　亟需提產(chǎn)能、推品牌

　　不過(guò)，行業(yè)目前呈現(xiàn)國(guó)際品牌和國(guó)內(nèi)品牌并存的局面，國(guó)際品牌如金佰利的“得伴”以及維達(dá)的“包大人”、“添寧”等；國(guó)內(nèi)品牌如公司的“可靠”和“吸收寶”、恒安的“安而康”、千芝雅的“千芝雅”等；在市場(chǎng)規(guī)模的快速擴(kuò)張期其行業(yè)格局還存在一定的不確定性。

　　市場(chǎng)上主流的成人失禁用品品牌雖已成長(zhǎng)為區(qū)域內(nèi)知名品牌，市場(chǎng)份額仍相對(duì)較低，各品牌仍以教育市場(chǎng)，爭(zhēng)市場(chǎng)份額提升為主。可靠護(hù)理在招股書(shū)中坦言，如果不能繼續(xù)在產(chǎn)品設(shè)計(jì)、技術(shù)創(chuàng)新、工藝優(yōu)化等方面保持行業(yè)，及時(shí)推出新的產(chǎn)品，可能會(huì)面臨客戶(hù)流失的風(fēng)險(xiǎn)。

　　金利偉在2019年接受《生活用紙》雜志采訪(fǎng)時(shí)也表示，可靠護(hù)理的成人紙尿褲市場(chǎng)份額每年都在擴(kuò)大，但是整個(gè)行業(yè)還沒(méi)有進(jìn)入快速爆發(fā)期，行業(yè)內(nèi)卻過(guò)早地出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，企業(yè)之間價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)相當(dāng)激烈。他認(rèn)為行業(yè)要做一些推廣普及工作，讓不知道成人紙尿褲的老人盡快知道有這個(gè)品項(xiàng)。

　　招股書(shū)顯示，2018年與2019年，可靠護(hù)理成人紙尿褲、拉拉褲的產(chǎn)能均為18183.84萬(wàn)片。產(chǎn)能利用率增長(zhǎng)迅速，從2017年的55.76%增至2019年的96.10%。

（圖片來(lái)源：招股書(shū)）

　　此次上市，可靠護(hù)理計(jì)劃募資7.88億元，用于智能工廠(chǎng)建設(shè)、技術(shù)研發(fā)中心升級(jí)、品牌推廣及補(bǔ)充流動(dòng)資金。預(yù)計(jì)智能化工廠(chǎng)項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，公司將每年新增產(chǎn)能 116564.40萬(wàn)片。8500萬(wàn)資金將被用于品牌傳播及品牌推廣，借此提升品牌及產(chǎn)品行業(yè)曝光， 提高品牌知名度及產(chǎn)品銷(xiāo)售。