截止今日收盤，伊利股份漲7.54%至50.93元/股，股價(jià)再創(chuàng)歷史新高，助力市值站穩(wěn)3000億大關(guān)。自去年6月份以來(lái)，股價(jià)累計(jì)漲幅超70%。

　　同時(shí)，值得注意的是，截至午間收盤，多只乳業(yè)股漲停，熊貓乳品漲超12%，皇氏集團(tuán)、鵬都農(nóng)牧、天潤(rùn)乳業(yè)、新乳業(yè)先后封板，新農(nóng)開發(fā)、科拓生物、西部牧業(yè)、燕塘乳業(yè)、均瑤健康、光明乳業(yè)等漲幅居前，漲逾7%。

　　乳業(yè)巨頭紛紛提價(jià)

　　消息面上，國(guó)盛證券、安信證券研報(bào)顯示，根據(jù)近期渠道調(diào)研反饋，12月29日，伊利對(duì)旗下基礎(chǔ)白奶產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)，提價(jià)幅度3-5%。提價(jià)產(chǎn)品占常溫奶比重約20%，預(yù)計(jì)銷售收入約150億元左右，預(yù)計(jì)增厚收入約0.8%。

　　1月5日下午，針對(duì)基礎(chǔ)白奶漲價(jià)事宜，伊利投資者關(guān)系部門回復(fù)稱，以利樂(lè)包為代表的“小白奶”產(chǎn)品價(jià)格將會(huì)有小幅調(diào)整，主要是受到國(guó)內(nèi)生鮮乳價(jià)格上漲影響。

　　自去年6月以來(lái)，乳企紛紛提價(jià)。據(jù)消費(fèi)者反饋，同一光明純牛奶產(chǎn)品在某終端購(gòu)買價(jià)格從55元上調(diào)為69.9元，半年時(shí)間上漲27%。

　　乳業(yè)進(jìn)入新一輪上漲周期

　　安信證券表示，乳業(yè)進(jìn)入新一輪原奶上漲新周期，此次疫情下，具有剛需特征的白奶消費(fèi)需求旺盛，長(zhǎng)保質(zhì)期低溫奶成為重要增量；國(guó)內(nèi)乳制品生產(chǎn)對(duì)生鮮乳更強(qiáng)的依賴，加上奶價(jià)波動(dòng)、國(guó)內(nèi)原奶成本持續(xù)提升，推動(dòng)乳制品龍頭企業(yè)加速上游資源占有。例如2020年以來(lái)，伊利通過(guò)子公司要約收購(gòu)中地乳業(yè)，通過(guò)優(yōu)然牧業(yè)收購(gòu)恒天然在應(yīng)縣和玉田的牧場(chǎng)群。

　　值得關(guān)注的是，本輪原奶上漲周期內(nèi)在邏輯不同于2013年。

　　從2020年下半年開始，原奶價(jià)格就進(jìn)入到了上漲軌道。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部提供的數(shù)據(jù)，目前主產(chǎn)區(qū)的生鮮乳（原奶）平均價(jià)格超過(guò)了4元/公斤，12月第4周則達(dá)到了4.18元/公斤，且環(huán)比增速仍在加快。調(diào)研顯示，在部分地區(qū)，市場(chǎng)流通的原奶價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了6.5元/公斤。

　　供給端看，經(jīng)過(guò)2014-2016年奶價(jià)低位、養(yǎng)殖場(chǎng)虧損、環(huán)保政策縮緊后，我國(guó)奶牛養(yǎng)殖門檻大幅提高、奶牛存欄量持續(xù)下滑。

　　消費(fèi)端看，由于國(guó)內(nèi)疫情發(fā)展的不確定性及人們對(duì)牛奶的認(rèn)知，國(guó)內(nèi)乳制品需求旺盛，再加上前幾年奶牛養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷了大洗牌，中小養(yǎng)殖戶相繼退出，原奶供應(yīng)從“過(guò)剩”進(jìn)入到了“緊缺”階段。在消費(fèi)升級(jí)、健康意識(shí)提升的背景下，白奶增速更快，白奶的生鮮乳使用量高于酸奶，加速供需不平衡。那么是否會(huì)重演2014年以后，加大進(jìn)口造成供過(guò)于求的局面？安信證券判斷，此輪奶價(jià)上漲周期拉長(zhǎng)。由于消費(fèi)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，以大包粉為原料的乳品消費(fèi)占比下降，未來(lái)乳企傾向于進(jìn)口液態(tài)奶平滑國(guó)內(nèi)奶價(jià)上漲， 但是運(yùn)輸成本較高，國(guó)內(nèi)外奶價(jià)聯(lián)動(dòng)性或許沒(méi)有上一輪那么強(qiáng)。原料上漲直接帶動(dòng)了成品價(jià)格的上漲。剛過(guò)去的2020年四季度，部分規(guī)模稍小的乳企已經(jīng)開始對(duì)成品乳制品著手漲價(jià)，包括行業(yè)排名靠后的幾大全國(guó)性品牌及一部分區(qū)域性乳企。

　　根據(jù)歷史復(fù)盤，奶價(jià)溫和上漲階段，行業(yè)龍頭有望攜手減促提價(jià)，價(jià)格戰(zhàn)有望趨緩，龍頭盈利能力有望持續(xù)釋放，業(yè)績(jī)彈性凸顯。乳制品行業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)進(jìn)一步優(yōu)化趨勢(shì)，預(yù)計(jì)未來(lái)整個(gè)乳制品行業(yè)中“小而美”與“大而全”將同臺(tái)共舞。