“世界上不變的是變化本身”。

　　庚子年，一切變化太快，投資逃不過(guò)自然規(guī)律。

　　己亥年市場(chǎng)還有人嚷嚷募資困難，轉(zhuǎn)眼頭部機(jī)構(gòu)就陸續(xù)募到巨資；流量匱乏年代，早期好公司持續(xù)減少，deal sourcing和便秘一樣難受；賽道冷熱差異巨大，倍感魔幻，熱門賽道的公司被人搶破了頭，估值/市值分分鐘教我做人…

　　這一年做VC，有了些思考，感謝所有和我聊過(guò)的同行/創(chuàng)業(yè)者/從業(yè)者，啟發(fā)很多。臨近過(guò)年，碼幾個(gè)字復(fù)盤。如有說(shuō)的不對(duì)，勿用在意。

　　01

　　VC的生意模型差，還煎熬

　　基金募資完成，7-10年后才能贖回，甚至不知道錢能不能回來(lái)，押賬不保本，大概就是VC的生意經(jīng)。

　　VC是一個(gè)資金使用效率極差的行業(yè)，基金也不是個(gè)投產(chǎn)比高的事。或者說(shuō)，賺錢本就不是這個(gè)行業(yè)“為什么存在”的答案。

　　把錢給那些對(duì)行業(yè)乃至社會(huì)進(jìn)化有歷史推動(dòng)作用的團(tuán)隊(duì)，陪跑數(shù)年，成就偉大，才是大家的意愿和希望。若非躍遷，勿必存在。

　　但牛逼公司不常有，甚至在其牛逼之前大概率可能半死不活。碰到是運(yùn)氣，投中是能力，熬出頭是定力。學(xué)會(huì)定義并識(shí)別好公司、好團(tuán)隊(duì)，剩下的，只能慢慢熬，時(shí)間或許會(huì)給答案。

　　02

　　絕大部分創(chuàng)業(yè)者并沒(méi)有思考過(guò)如何擁抱資本

　　見(jiàn)過(guò)很多創(chuàng)業(yè)者，單純以為股權(quán)融資只是一種借錢方式，甚有早期者，將其理解為比朋友借錢優(yōu)先級(jí)更高的資金來(lái)源，外人的錢，虧就虧了，沒(méi)有心理負(fù)擔(dān)。

　　殊不知，當(dāng)VC幫創(chuàng)業(yè)者分擔(dān)了當(dāng)下的壓力，自然也讓創(chuàng)業(yè)者背負(fù)了未來(lái)相應(yīng)的枷鎖。天下沒(méi)有免費(fèi)的午餐，任何生意走資本化道路，都將被賦予完全不同的預(yù)期和使命。

　　怎么在正確的timing引入VC，怎么撬動(dòng)VC的資源杠桿，怎么用正確的方式去和VC溝通，怎么給予VC合理的預(yù)期回報(bào)。少有創(chuàng)業(yè)者對(duì)擁抱資本有深度思考，哪怕很多拿到錢的。

　　想明白資金和業(yè)務(wù)在公司發(fā)展過(guò)程中的動(dòng)態(tài)適配性（節(jié)奏感），是很多好創(chuàng)始人的必備技能。

　　03

　　正如絕大部分資本沒(méi)想好怎么陪跑創(chuàng)業(yè)

　　優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目是極度稀缺的，甚至很多項(xiàng)目開始并不優(yōu)質(zhì)，是陪著慢慢變優(yōu)質(zhì)的。投錢很重要，投精力更重要。

　　VC不是金主爸爸，是副駕員。想要成就偉大，就需要下海和團(tuán)隊(duì)一起，該趟的坑一個(gè)都少不了，該喂的資源一口也少不了。學(xué)會(huì)溝通，學(xué)會(huì)鼓勵(lì)，以及學(xué)會(huì)擋子彈、擦屁股…

　　甚至，做VC需要點(diǎn)自我奉獻(xiàn)精神。投錢、投精力去幫助別人，成全別人，順帶成就自己，哪怕很多時(shí)候錢和精力的投入終并不會(huì)產(chǎn)生什么效果。

　　04

　　不焦慮是不對(duì)的

　　人本能追求確定性，確定性是一種預(yù)期保障，保障給人安全感。

　　投資完全反人性，需要突破確定性。和創(chuàng)業(yè)者一樣，VC是在未知中突破效率邊界，無(wú)論是更高效率的商業(yè)模式還是更高效率的技術(shù)商業(yè)化。這就意味著沒(méi)有什么現(xiàn)實(shí)參考，高度不確定性。

　　夸張點(diǎn)說(shuō)，除了投給團(tuán)隊(duì)的錢一天天在消耗是確定的，其它幾乎沒(méi)有什么事情是確定性的。沒(méi)有預(yù)期保障，缺乏安全感，引起焦慮。

　　做投資，焦慮是常態(tài)。

　　05

　　對(duì)錯(cuò)不重要，關(guān)鍵在于邏輯自洽

　　太焦慮，就需要學(xué)會(huì)緩解，關(guān)鍵在于從不確定性中找到確定性。

　　市場(chǎng)信息極度冗雜，很多非線性影響因素需要判斷，甚至對(duì)于公司未來(lái)發(fā)展需要做很多假設(shè)去預(yù)判。信息高密度的情況下，思考容易沒(méi)有頭緒甚至難以決策。

　　優(yōu)柔寡斷沒(méi)有必要，因?yàn)閷?duì)于得到結(jié)果沒(méi)有幫助。學(xué)會(huì)在信息中構(gòu)建邏輯閉環(huán)，逐環(huán)驗(yàn)證。真實(shí)情況并不重要，能給自己明確答復(fù)才重要。

　　VC的職能是判斷。對(duì)公司好壞的判斷，對(duì)錯(cuò)不重要，重要的是確定的答復(fù)，投還是不投。

　　06

　　打臉是常態(tài)，承認(rèn)錯(cuò)誤，認(rèn)知迭代

　　邏輯自洽和事實(shí)自洽是兩回事。市場(chǎng)信息復(fù)雜，個(gè)人認(rèn)知范疇終究有偏，往往導(dǎo)致后預(yù)期和結(jié)果不一致。

　　沒(méi)關(guān)系，有錯(cuò)就改，認(rèn)知有偏就糾正。每個(gè)VCer的投資成長(zhǎng)史也是一部打臉史。只是覺(jué)得打臉這個(gè)詞太難聽了，圈內(nèi)管這個(gè)叫認(rèn)知迭代。實(shí)則同理。

　　但打不打臉無(wú)所謂，關(guān)鍵在于怎么投到好公司。Result-oriented，才是真正應(yīng)該在執(zhí)行中落實(shí)的原則。

　　07

　　鮮有蠢人，不自以為是的聰明

　　做qualified的VCer的門檻很高，除了基本的持續(xù)學(xué)習(xí)外，還對(duì)認(rèn)知輸出、資源嫁接等等有很高要求。能在這行混幾年并且小有成就者，不是聰明絕頂，大概率也是在變禿的路上。

　　世間魑魅魍魎很多，資本市場(chǎng)每天都有稀奇古怪的事發(fā)生，很多投資Pr文看的讓人匪夷所思甚至難以理解。

　　但請(qǐng)放心，那一定不會(huì)是“人傻錢多”，鮮有蠢人，千萬(wàn)不能自以為是的聰明，對(duì)其啜之以鼻。

　　不理解，只是因?yàn)闆](méi)有理解對(duì)方的思考邏輯，或者目的。時(shí)刻敬畏同行。

　　08

　　反省很重要，每天問(wèn)問(wèn)自己，憑什么？

　　既然投資行業(yè)沒(méi)什么蠢人，那就需要時(shí)刻反問(wèn)自己，憑什么自己能優(yōu)先投到好公司？憑什么自己能賺到別人賺不到的錢？憑什么高手過(guò)招，后活下來(lái)的是自己？…

　　每天反問(wèn)自己憑什么一萬(wàn)遍，如果后想明白了并且沒(méi)逼瘋自己，大概率就知道自己每天需要做些什么了。不成功便成仁。

　　從0到1搭建認(rèn)知框架，再到后做到知行合一，都是在逼問(wèn)中淬煉出來(lái)的。

　　每日修行。后，學(xué)會(huì)賺稟賦和認(rèn)知范疇內(nèi)的錢。

　　09

　　沒(méi)賺過(guò)錢的人來(lái)判斷什么樣的生意賺錢效率高，差點(diǎn)意思

　　VC是資金效率很差的生意，自然培養(yǎng)不出很多有錢人，所以事實(shí)是，大部分投資人是真的窮（還挑三揀四）。

　　新手如我，做投資大的問(wèn)題在于自己沒(méi)有做生意賺過(guò)錢，對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)、資金使用效率除了paper的描述外完全沒(méi)有體感，卻還要去判斷一件事的賺錢效率是否足夠高，純屬盲人摸象。

　　所以姿態(tài)要放平，多和厲害的、賺過(guò)錢的創(chuàng)業(yè)者多學(xué)習(xí)，條件不夠，態(tài)度來(lái)湊。

　　以及，少聽故事，多看生意的樣子。

　　010

　　The rule of the game is to stay in the game.

　　經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期刻意的判斷訓(xùn)練，認(rèn)知足夠厲害，學(xué)習(xí)速度足夠快，判斷案子足夠犀利。但不能不承認(rèn)，碰到好案子本質(zhì)終究是布朗運(yùn)動(dòng)。

　　在相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，大概率是碰不到好案子的，即使碰到了，反饋周期也要好些年頭。

　　看案子否定多了，會(huì)慢慢開始自我否定，所有負(fù)面情緒（煩躁、焦慮、氣餒、迷茫）會(huì)持續(xù)伴隨。沒(méi)有好的solution，學(xué)會(huì)與之共存。

　　但務(wù)必相信，時(shí)間是這個(gè)游戲牌桌上的籌碼。只要能持續(xù)出手，持續(xù)認(rèn)知迭代，撥云見(jiàn)日只是時(shí)間問(wèn)題。

　　辛丑年，投資環(huán)境大概率不會(huì)好到哪里去。各位年輕的VCer，茍住，百練見(jiàn)真功。