2019年，現(xiàn)代牧業(yè)終于扭虧為盈。

　　2020年3月23日，中國(guó)現(xiàn)代牧業(yè)控股有限公司（1117.HK）公布2019全年業(yè)績(jī)。公司核心指標(biāo)再創(chuàng)新高，盈利狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)：銷售收入55.14億元（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)11.2%。凈利潤(rùn)錄得3.50億元，同比大幅增長(zhǎng)8.56億元。

　　這意味著，在經(jīng)歷數(shù)年低谷期虧損幾年后，現(xiàn)代牧業(yè)終于扭虧為盈。

　　虧了三年終于扭虧為盈

　　據(jù)悉，現(xiàn)代牧業(yè)是中國(guó)奶牛養(yǎng)殖企業(yè)，截至2019年12月31日，在中國(guó)7省市運(yùn)營(yíng)著26個(gè)萬頭牧場(chǎng)，擁有23.4萬頭奶牛。

　　2019年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)中有發(fā)展，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.1%，符合預(yù)期。

　　2019年，對(duì)于現(xiàn)代牧業(yè)來說，也是值得慶祝的一年。

　　這一年，現(xiàn)代牧業(yè)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高：全年原奶總產(chǎn)量達(dá)139萬噸，同比增長(zhǎng)8.6%。成乳牛年單產(chǎn)再創(chuàng)高峰，達(dá)10.6噸，較去年提高0.5噸，產(chǎn)量與單產(chǎn)均達(dá)到歷史高水平。

　　受惠于運(yùn)營(yíng)指標(biāo)的再創(chuàng)高峰，現(xiàn)代牧業(yè)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了高質(zhì)量、全方位的增長(zhǎng)。銷售收入錄得55.14億元，穩(wěn)健增長(zhǎng)11.2%；現(xiàn)金EBITDA錄得20.45億元，同比大增33.8%，凈利潤(rùn)錄得3.50億元。

　　同時(shí)，現(xiàn)代牧業(yè)的現(xiàn)金流表現(xiàn)強(qiáng)勁。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入為20.49億元，同比大增45.7%。核心指標(biāo)自由現(xiàn)金流錄得10.23億元，較去年同期大增6.79億元，大幅增長(zhǎng)197.1%。

　　時(shí)間退回到2018年，現(xiàn)代牧業(yè)的日子還過得很艱難。

　　2018年，現(xiàn)代牧業(yè)收入49.57億元人民幣，同比增長(zhǎng)3.6%；現(xiàn)金EBITDA 15.28億元，同比增長(zhǎng)41.3%；該公司擁有人應(yīng)占虧損4.96億元，虧損同比減少49%。

　　2017年，現(xiàn)代牧業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額47.84億元，與2016年基本持平?，F(xiàn)金EBITDA錄得10.82億元，同比增加28.7%。全年虧損9.75億元，主要受應(yīng)收賬減值、上半年奶價(jià)下跌及蒙牛收購(gòu)公司時(shí)員工期權(quán)的攤銷等一次性、歷史性因素影響。

　　2016年，現(xiàn)代牧業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.62億元，同比增加0.75%；公司持有人應(yīng)占綜合虧損約7.42億元，較上年盈利3.21億元轉(zhuǎn)虧；每股虧損0.1399元，不派息。

　　縱觀近四年的表現(xiàn)，現(xiàn)代牧業(yè)財(cái)務(wù)及運(yùn)營(yíng)指標(biāo)逐年好轉(zhuǎn)。

　　據(jù)悉，低谷期的現(xiàn)代牧業(yè)開始重新聚焦上游奶牛養(yǎng)殖業(yè)務(wù)，同時(shí)在下游加強(qiáng)與蒙牛的協(xié)同合作，以“高標(biāo)準(zhǔn)、高定位、高起點(diǎn)”的企業(yè)定位，一如既往地為消費(fèi)者提供優(yōu)質(zhì)乳品。

　　受惠于銷售模式的改變，現(xiàn)代牧業(yè)品牌奶業(yè)務(wù)持續(xù)盈利。

　　2019年，現(xiàn)代牧業(yè)品牌奶圍繞精客戶、強(qiáng)布局及擴(kuò)渠道的銷售策略，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)突破，全年為公司貢獻(xiàn)利潤(rùn)約3500萬元，同比增長(zhǎng)近40%。

　　據(jù)食品君了解，現(xiàn)代牧業(yè)的品牌奶銷售團(tuán)隊(duì)注重客戶精耕，目前客戶結(jié)構(gòu)更合理，專營(yíng)客戶占比超過五成，同時(shí)積極創(chuàng)新運(yùn)營(yíng)模式，提升客戶利潤(rùn)。

　　在產(chǎn)品布局方面，現(xiàn)代牧業(yè)借助蒙牛成熟的市場(chǎng)策略，品牌奶以“自家牧場(chǎng)、優(yōu)質(zhì)營(yíng)養(yǎng)”進(jìn)行全產(chǎn)品線布局，2019年主品銷量穩(wěn)定，新上市的基礎(chǔ)白奶、高鈣奶及核桃奶實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

　　現(xiàn)代牧業(yè)品牌奶積極進(jìn)行渠道擴(kuò)容，除布局三四線城市及傳統(tǒng)下沉渠道外，一線城市采取商超直營(yíng)方式，同時(shí)為瑞幸咖啡生產(chǎn)奶，為未來的快速增長(zhǎng)夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　有分析指出，目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖門檻提高，原奶的需求增量將通過規(guī)?；翀?chǎng)增群擴(kuò)產(chǎn)解決，現(xiàn)代牧業(yè)此前進(jìn)行了戰(zhàn)略優(yōu)化，以現(xiàn)有牧場(chǎng)為基礎(chǔ)，高效利用現(xiàn)有設(shè)施，通過內(nèi)生增長(zhǎng)適度擴(kuò)群，提升運(yùn)營(yíng)效率。

　　戰(zhàn)略優(yōu)化走出低谷期

　　70年來，中國(guó)奶業(yè)的質(zhì)和量均煥然一新。

　　《2019中國(guó)奶業(yè)質(zhì)量報(bào)告》顯示，2018年全國(guó)奶類產(chǎn)量3176.8萬噸，人均乳制品消費(fèi)量34.3公斤。100頭以上規(guī)模養(yǎng)殖比例達(dá)到61.4%，全部實(shí)現(xiàn)機(jī)械化擠奶，中國(guó)奶牛平均年單產(chǎn)7.4噸。乳制品總體抽檢合格率達(dá)到了99.6%，繼續(xù)保持在99%以上。

　　2020年，現(xiàn)代牧業(yè)將邁入成立的第十五年。立足自身，現(xiàn)代牧業(yè)將繼續(xù)降本增效，提高運(yùn)營(yíng)效率，促進(jìn)盈利能力的高質(zhì)量提升。

　　在單產(chǎn)提升方面，除持續(xù)優(yōu)化基因及提高牛只健康水平外，2018年現(xiàn)代牧業(yè)在牧場(chǎng)投建熱應(yīng)激設(shè)備，夏季熱應(yīng)激期間奶量波幅明顯降低，未來將根據(jù)牧場(chǎng)需求繼續(xù)升級(jí)改造。

　　在嚴(yán)控成本方面，除了保障飼料成本持續(xù)下降外，現(xiàn)代牧業(yè)亦引入專業(yè)隊(duì)伍管理非核心資產(chǎn)，提升資產(chǎn)利用率。2018年9月公司與中信環(huán)境簽署合作框架意向書，對(duì)公司能源資產(chǎn)整合出售。2019年12月，公司與中信環(huán)境下屬基金成立合資公司，并向合資公司出售旗下蚌埠、肥東牧場(chǎng)的能源資產(chǎn)公司股權(quán)，宣告能源項(xiàng)目進(jìn)入新階段。

　　面向市場(chǎng)，現(xiàn)代牧業(yè)將把握周期，適度增群擴(kuò)產(chǎn)，享受奶價(jià)上行的周期紅利。2019年，國(guó)際奶粉拍賣價(jià)穩(wěn)中有升，國(guó)內(nèi)原奶價(jià)格明顯上漲，原奶需求巨大。目前國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖門檻提高，原奶的需求增量將通過規(guī)?；翀?chǎng)增群擴(kuò)產(chǎn)解決。

　　據(jù)食品君了解，現(xiàn)代牧業(yè)把握機(jī)會(huì)進(jìn)行戰(zhàn)略優(yōu)化，以現(xiàn)有牧場(chǎng)為基礎(chǔ)，高效利用現(xiàn)有設(shè)施，通過內(nèi)生增長(zhǎng)適度擴(kuò)群，提升運(yùn)營(yíng)效率。同時(shí)降低牛只被動(dòng)淘汰率，提高奶牛使用效率，充分享受擴(kuò)群及奶價(jià)上升的紅利。

　　上下游的有機(jī)整合是中國(guó)奶業(yè)未來發(fā)展的必然方向，現(xiàn)代牧業(yè)則致力加強(qiáng)上下游協(xié)同，打造原奶生產(chǎn)的全鏈條布局。

　　自2017年蒙牛增持現(xiàn)代牧業(yè)股票并成為現(xiàn)代牧業(yè)重要的戰(zhàn)略股東，現(xiàn)代牧業(yè)與蒙牛在原奶銷售、品牌奶銷售、財(cái)務(wù)融資、飼料采購(gòu)等方面的協(xié)同不斷深化。

　　因此，如果沒有蒙牛的支持，現(xiàn)代牧業(yè)扭虧為盈的可能性不大。

　　2019年7月，現(xiàn)代牧業(yè)宣布引入新希望乳業(yè)為第二大股東，雙方在原奶業(yè)務(wù)上加強(qiáng)合作，既有助建立可靠的客戶基礎(chǔ)，也可根據(jù)下游需求靈活增群擴(kuò)產(chǎn)，滿足國(guó)內(nèi)不斷增長(zhǎng)的高端原奶需求，提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

　　可以說，新希望乳業(yè)解決了經(jīng)銷商質(zhì)押股票的變現(xiàn)問題，減少處置風(fēng)險(xiǎn)，為公司的原奶銷售建立更多元、更可靠的客戶保障。

　　在今日上午舉行的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，現(xiàn)代牧業(yè)總裁高麗娜指出，近三年內(nèi)公司的主要工作重心都是將降低成本和提高毛利潤(rùn)，目前工作已經(jīng)收到了成效，這將會(huì)對(duì)現(xiàn)代牧業(yè)未來發(fā)展提供更強(qiáng)大的核心競(jìng)爭(zhēng)力，預(yù)計(jì)未來三年現(xiàn)代牧業(yè)將實(shí)現(xiàn)單產(chǎn)超12噸。